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　　公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。

　　公司主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务。凭借扎实的技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品，大幅提升了投影产品的易用性和画质表现。公司智能投影产品主要包括智能微投系列、激光电视系列和创新产品系列。创新产品主要指集成了投影设备与LED照明灯功能的产品。

　　公司新产品开发采用集成产品研发的模式，即结合公司发展战略，以市场需求和行业趋势为导向，通过多研发环节并行及跨部门协作加快产品研发及上市节奏，同时加强研发资源平台建设。集成产品研发模式下公司产品研发效率较高，且新产品能较大程度契合市场需求。其中新产品自立项至发布上市主要包括立项阶段、计划及设计阶段、EVT阶段、DVT阶段、PVT阶段、量产阶段等。

　　公司投影整机及配件的生产及采购模式包括自主生产、外协加工、OEM和ODM。零部件方面，公司光机包括自研光机和非自研光机，其中自研光机公司采用自主生产及委外生产两种方式取得，非自研光机均来自对外采购。对于主板，由公司负责主板的开发设计及主板核心芯片物料采购，其他物料及加工由加工厂完成，公司向加工厂采购内容为主板成品；对于其他零部件，公司采用对外采购方式取得。

　　公司主要通过电商平台及线下渠道销售智能投影整机及配件产品，目前产品销售地域主要分布在境内，同时公司正积极布局扩张境外市场。其中境内市场公司线上主要通过电商平台入仓模式（B2B2C模式）、线C模式销售，线下主要通过公司直营店及经销商加盟店销售；境外市场公司线C模式销售，线下主要通过经销商销售。

　　公司目前互联网增值服务主要包括影视及内容服务和应用分发服务。当终端用户通过GMUI系统使用应用观看内容并付费时，公司会与内容应用运营方按照约定的比例进行分成。第三方应用由公司通过GMUI系统后台进行上架并向终端用户提供第三方应用的搜索、下载等服务，应用开发商根据应用分发数量，向公司支付相应的应用分发费用。

　　投影设备是一种可以将图像或视频投射到幕布上的设备，其工作原理是将接收到的图像或视频数字信号转变为光信号并投射到幕布。投影设备诞生以来长期以办公、教育等商用场景为主要应用场景，该等场景下投影设备摆放位置固定、且对投影设备的智能化和音画质水平要求不高，因此投影设备最初进入消费级场景时面临使用调试复杂度高、音画质水平相对较差等痛点，绝大多数投影产品甚至无内置音响。

　　随着公司发布一系列智能投影产品，投影行业智能化时代开启，公司智能投影产品在软件系统智能化、画面自动梯形矫正、画面自动对焦、音画质水平等方面迅速提升，极大推动了投影产品向消费级场景的渗透速度并打开投影行业的市场增长空间。

　　近年来，国产投影厂商快速崛起，超越海外品牌成为中国投影市场领跑者，根据IDC数据，2018年全年投影设备市场出货量前五大品牌分别为极米、爱普生、明基、索尼和日电，国产品牌极米首次成为年度出货量第一品牌。2022年中国投影设备市场总出货量累计达505万台，极米自2018年起已连续五年获得中国投影机市场出货量第一，自2020年起已连续三年取得出货量及销售额双第一。中国投影设备市场体量庞大，国产品牌的崛起极大拉升了消费者对投影设备的认知体验和潜在购买力，投影设备已迅速融入智能家居生态。目前中国投影设备市场竞争日趋激烈，但行业头部企业凭借更加深厚的技术储备、更高的品牌认可度以及更多元的销售营销网络，在未来投影设备市场的长期竞争中公司将具备更大优势。

　　公司以技术创新为本，以产品开发为核心，目前已具备全面的投影设备开发能力，并在投影设备整机开发、算法开发和软件系统等方面均积累了一定的核心技术，具体如下：

　　1）混合光源设计技术：过往家用投影仪光源以单一固态光源为主，包括LED、单色激光、三色激光，报告期内公司创新性推出了Dual Light超级混光技术，该项技术将激光和LED光源合而为一，用纯红色激光补足LED短板，通过红域的提高和激光亮度的增益带来更高的色域和亮度；用全色LED补足激光短板，做到自然光谱久看不累。混合光源技术打破了单一固态光源的技术瓶颈，提升了投影产品在观影舒适度、亮度、色域、色准等多方面指标的整体表现。

　　2）照明光学设计技术：公司具备全面的照明光学设计能力，包括远芯架构和非远芯架构等不同光机系统架构与多种匀光系统的搭配设计方案，由此实现智能微投长焦光机和激光电视超短焦光机的全面设计布局。

　　3）成像光学设计技术：成像光学设计需完成基于镜头的复杂光路设计方案，公司已具备包括长焦、变焦、超短焦、移轴及虚像镜头的设计及量产能力，能够自主完成从光学设计到量产的全流程镜头开发。

　　同时，光机是精密光学仪器，镜片微小误差会对光机系统效率产生负面影响。针对此，公司采用多种补偿设计技术从光路设计层面降低光机系统敏感度。其中非球面镜片误差分析与补偿技术能够降低镜片纳米级形状误差产生的分辨率负面影响，热效应模拟技术能够基于材料热学性质对10℃~30℃温度变化导致的镜片变形副作用进行补偿，确保光机的光学质量稳定性。

　　4）混合式结构设计技术：由于不同材料热学性质及机械性质差异较大，因此不同材料的使用对光机效率亦存在不同影响。基于丰富的光机开发经验，公司已具备包括金属铸塑件、塑料铸塑件、锻造金属件、机加件、钣金件、冲压件、橡胶件等多种结构件及超精加工、喷涂、卯和、热熔、阳极处理等各式外加制程的应用能力，基于此形成了根据光机设计目标进行成本及性能最优化的结构方案设计能力。

　　5）气密结构件设计技术：为避免环境灰尘对光机的影响，公司采用多种设计方案确保产品具备稳定光学质量和良好寿命。其中，高精度金属结构件及弹性铸塑件方案将结构件配合空隙降低至微米级，有效提高结构件连接气密性。

　　6)振镜设计技术：公司已实现0.23英寸、0.33英寸以及0.47英寸振镜自主设计、驱动算法适配以及生产制造能力，在波形翻转、波动曲线控制以及最终RGB抖动成像效果处于行业领先水平。

　　7）公司已具备部分镜片的自动化生产，以及部分定焦镜头、部分高精度组装要求的光机零部件自动化组装能力，有效提升生产良率、产品一致性与生产效率，形成供应成本和质量优势。在检测端通过应用机器视觉完成光机画面自动化检测，通过机器视觉统一产品检验标准，减少人为判定误差，并在部分产线引入AOI检验产品外观以保证产品出货的外观完整性。

　　公司独立研发了智能分离式精准散热技术，配合公司自有算法，能更快速、灵敏地响应温度变化，在控制整机噪音较低的同时使产品拥有较高的散热效率，可保证高亮度光机持久运行。

　　智能分离式精准散热由三部分组成，包括全局多点温度检测传感器、脉冲信号实时调节智能风扇、分离式独立通风结构。光机级分离式散热针对LED和激光光源中对温度极为敏感的红色光源进行精准智能温度监控和实时调节，在保证低噪声运转的同时保证红色光源的高效散热。芯片级散热和光机系统级散热采用多通道散热技术和智能监控传感器，实现芯片级和光机级系统的热量分层排风，使机器内部气流循环更有层次。通过全局多点温度传感器的智能监控，搭配脉冲信号实时无级变速调节风扇，保证整机高效散热效率的同时实现静谧高效的运行。

　　家用场景因空间限制一般要求投影设备支持侧投，而自动校正技术可将侧投出现的梯形画面自动校正为矩形画面，公司自动校正技术同时支持在长焦投影和短焦投影上应用。公司最新的画面自动校正技术搭载行业创新的“3D TOF+CMOS”方案，利用全新的特征提取算法精准感知设备所处的三维空间信息，每秒实时回传上万组数据，实现无梯形图下更精准更快速的全自动梯形校正。画面智能避障及画幕自动对齐功能支持在画面校正的过程中智能识别投影区障碍并躲开，同时自动识别幕布区域，将画面对齐幕布边缘。无需用户手动操作且可随投影设备摆放位置改变而自动触发的自动校正技术F6福鹿会(中国)官方网站，极大程度提高了设备摆放自由度和易用性。针对短焦投影在使用过程中因墙面不平整可能出现的画面畸变问题，公司推出了墙面平整适配功能，通过极米APP为墙面空间建模，能够还原画面的平整度。

　　公司的对焦技术经历了手动对焦、电子对焦、自动对焦三个大的演进阶段，F6福鹿会(中国)官方网站目前公司最新的全局对焦技术利用“TOF激光+摄像模组”的感知硬件方案，在精度不变的前提下对焦速度提升明显，改善了用户的对焦体验。

　　热失焦动态补偿技术利用公司自主开发的画面清晰度分析算法，实时监测因设备长时间使用而导致的画面虚焦情形，并结合光机可调式镜头接口技术，适时驱动镜头移动以进行清晰度精细调整，实现智能动态焦距补偿。不同于行业其他解决方案，此技术在用户几乎无感知的情况下即可对画面清晰度进行微调补偿，解决镜头热失焦的同时不破坏用户使用体验。

　　人体感应技术包括手势操作技术和智能护眼技术。手势操作技术由设备快速捕捉识别设备上方人体手掌的运动轨迹，并转化为相应系统控制信号，可实现挥手切歌、手指旋转调节音量等功能。智能护眼技术通过感应人体靠近投影画面，从而智能调低光机亮度，公司最新的实时跟随防射眼技术，能够跟随人物移动轨迹，减弱直射人物头部部分的光源亮度，避免光机全功率工作时投射出的高强光线）墙面颜色校正技术

　　在投影的实际使用场景，F6福鹿会(中国)官方网站并非所有投影墙面都是理想的白色，公司的墙面颜色校正技术通过MAVII鹰眼3.0系统的摄像模组能够智能感应墙面颜色，再根据分析结果精准控制红蓝绿灯光对画面进行校色，使画面颜色更加还原，保证彩色墙面使用投影时的观影体验。

　　从白天到黑夜，用户观影环境在时刻发生变化，公司Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学系统增加了光学硬件猫眼仿生光圈、动态光谱模组和全自动光学变焦模组三大专业硬件，配合公司软件算法，能智能感知环境光变化，自动调整画面表现。白天明亮环境下，光圈放大提升亮度上限，光学变焦带来的Turbo Light功能还可以进一步提升观感亮度，确保画面清晰可见；夜晚昏暗环境，光圈缩小提升对比度，动态光谱模组增强色彩表现，让观影更沉浸。

　　画质优化领域，公司经过多年画质优化积累，形成了一套高通用性的画质处理系统“X-VUE”，该系统从画面清晰度、画面色彩表现、画面纯净度三个方面提高画质水平。公司最新旗舰机型搭载了智能超分辨率功能，支持将清晰度较低的影片通过AI计算将画面清晰度进行优化，提升经典电影观影体验。

　　公司具备基于安卓系统内核的智能投影软件系统开发能力，可与硬件电路设计相结合，形成高流畅度和低内存损耗的智能投影软件系统，经过历代更新，公司在软件系统开发方面形成了极速开机技术与UI异步渲染技术。公司自主开发的投屏技术，可以利用信号通道将手机屏幕投射到投影仪中，闭环用户场景。公司自主开发的基于异步渲染的UI技术进入2.0时代，在整体绘制性能与流畅度方面更进一步。公司经过深度的设备系统定制优化，F6福鹿会(中国)官方网站降低了后台内存占用，提升了用户使用系统的整体体验。

　　截至2023年6月30日，公司已拥有专利866项，其中发明专利251项、实用新型专利381项、外观设计专利234项，计算机软件著作权53项。2023年1-6月，公司新申请专利117项，其中发明专利60项。

　　二福鹿会APP、经营情况的讨论与分析2023年上半年，国际国内宏观经济环境不确定因素较多，国内市场为公司收入主要来源，国内市场整体消费需求恢复在不同行业的节奏具有一定差异，产品需求面临阶段性压力，报告期内，公司实现营业收入16.27亿元，同比下滑20.10%；实现归属于母公司股东的净利润9,272.73万元，同比下滑65.58%；扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润为5,851.82万元，同比下滑74.81%。面对复杂多变的外部环境，公司管理层持续对行业发展、竞争环境进行研判分析，采取积极措施应对：

　　首先，着眼于建立持续性的竞争优势，公司坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，坚持研发投入，积极推出新品的同时，通过多样化的宣传形式，加强公司品牌影响力，加深用户对公司产品理念的感知与理解。中国市场具备广大的消费群体，其消费能力、产品偏好具有多样性，报告期内，公司推出了Dual Light超级混光和Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学两大创新性技术及新型态的产品和配件，覆盖更多使用场景及价格段，力争满足消费者多样化的需求。Dual Light超级混光技术融合了LED与激光两大固态光源，打破了单一固态光源的技术限制，既保留了LED光源自然光谱久看不累的特点，又集成了激光色域及亮度的优点，是一种在观影舒适度、亮度、色域、色准等多维度指标均有良好表现的投影光源技术。Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学系统通过猫眼仿生光圈、动态光谱模组和全自动光学变焦模组三大专业硬件，配合公司软件算法，能智能感知环境光变化，自动调整画面表现。产品方面，公司上半年发布了多款新品，RS Pro3成为公司首款同时搭载Dual Light超级混光技术和Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学两大新技术的智慧旗舰产品，拥有迄今为止极米长焦投影产品最高的亮度表现和综合画质表现。新品H64K光学变焦版的发布标志着公司H系列产品进入4K分辨率时代，H64K版搭载光学变焦镜头，能够智能调节镜头焦距，实现保留4K原生画质的无损缩放，进一步提高投影产品在家居环境中的适配性。上半年公司新品极米Z7X在保证轻薄的情况下，亮度位于同价格段产品第一梯队，并添加了墙面颜色自适应功能，能够智能感知墙面颜色并对投影画面色彩进行还原。公司将持续保持创新，不断提升投影产品在家庭环境下的使用体验。

　　其次是大力拓展海外市场，2023年上半年，公司重点拓展的欧洲、美国及东南亚地区中，部分国家和地区受到高通胀及地缘政治局势紧张等因素影响，消费市场较为疲软，但家用智能投影产品在海外市场发展仍处于早期阶段，海外消费者对家用智能投影产品接受度在逐步提升，报告期内公司海外收入仍实现增长。近年来公司坚定实施品牌出海战略，持续推进海外本土化团队建设，目前已在美国、日本、德国、新加坡等地设立了海外公司，海外渠道覆盖不断扩大，除亚马逊、日本乐天等主流线上渠道外，截至本报告披露日，公司产品已经进入欧洲、美国及日本等区域市场的主要线下零售渠道。公司产品在海外市场也取得了多个荣誉奖项，2023年海外新品MoGo2Pro荣获德国国家设计奖（German Design Award），在日本综合消费电子大赏VGP2023Summer评选中，公司产品一举斩获11项大奖，MoGo2获得音视频（AV）品类金奖，MoGo2Pro、Halo+、AURA和Aladdin X2Plus获得音视频（AV）品类金奖及生活方式（Lifestyle）品类金奖，Aladdin X2Plus还取得了此次评选中的企划奖和唯一的生活视觉大奖。

　　我国智能投影设备行业近年来处于快速发展阶段，市场参与主体多，竞争程度高。未来随着智能投影设备市场的进一步扩大及新参与者的进入，市场竞争预计将进一步加剧，对公司是否能以过往速度持续增长带来挑战，并使公司产品存在降价可能。如果公司不能持续保持技术领先、压缩新产品上线周期，公司市场份额可能存在下降风险，公司产品可能存在降价风险，进而导致公司营业收入增速放缓，压缩公司利润空间。若公司无法持续推出具有市场竞争力的新产品并保持产品的不断改进，或者无法投入更多的财务、人力资源进行销售、营销，从而导致市场份额与竞争力下降，进而对公司的业务、财务状况、经营业绩及前景产生不利影响。

　　目前，主流中高端消费级投影设备大多采用DLP投影技术，DLP投影技术的核心专利均掌握在美国德州仪器（TI）公司。采用DLP投影技术的投影设备产品，其核心成像器件是DMD器件，目前公司全部采用TI生产的DMD器件，并已与TI建立了长期合作关系。未来若半导体行业出现供应紧张、电子元器件短缺，导致公司核心部件供应商无法及时供货，或是采购价格等商业条款发生不利调整，将对公司的生产经营产生不利影响。

　　随着消费者的消费水平升级和对产品各方面要求的不断提高，公司如果不能准确判断行业技术创新方向，及时应对市场需求的变化，开发在质量、性能、智能化等方面都满足消费者需求的产品，就面临着所掌握的核心技术被赶超或替代的风险。在新产品开发方面，如果技术研发出现问题或产品不符合市场发展方向，则可能导致公司竞争优势下降，进而对公司业绩产生不利影响。

　　报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比例较高。虽然随着公司规模的不断扩大，公司采购议价能力不断增强行业动态，与主要供应商保持了良好的合作关系，且公司核心部件光机产品自主生产能力逐步增强，但公司仍存在原材料价格波动给生产经营造成不利影响的风险。

　　公司主营业务技术含量高，技术资料是公司的核心机密。公司的核心技术由公司研发团队开发并掌握，不依赖任何单一人员。公司成立以来，尚未出现技术泄密事件。但随着公司业务规模的扩大和管理难度的增加，如果保密措施执行不力，则公司的核心技术和技术资料存在泄密的风险。未来如果公司核心技术出现泄密的情形，将可能对公司持续发展带来不利影响。

　　公司所处的智能投影设备行业属于知识密集型和技术密集型行业。随着行业的发展，专业知识更新迅速，高端人才争夺激烈，因此保持公司研发团队的稳定是公司生存和发展的基石。若出现关键技术人员流失，削弱公司竞争优势，对公司的持续经营造成不利影响。

　　与此同时，持续的创新能力对公司保持较高的增长速度至关重要，因此公司对优秀的管理及商务人才需求较大。如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战略，公司将面临无法吸引优秀人才的风险。

　　公司正积极布局扩张境外市场，因国际市场的政治环境、经济政策、竞争格局、监管环境、突发事件等因素更加复杂多变，且法律体系、商业环境、企业文化等方面与国内存在诸多差异，因此公司的海外业务仍具有较多的不确定性和风险。

　　公司的产品主要通过线上电商平台进行销售，虽然消费者对投影设备产品需求本身的季节性变化并不明显，但受到线上销售模式的影响，年中促销、“双十一”、“双十二”等线上促销活动时期公司产品的销售规模会大幅增加，导致公司的主营业务收入和利润在年内存在一定的波动。

　　随着销售淡旺季的波动，公司对市场需求的预期及生产、仓储、销售等环节的计划和协调是否适当会对公司经营业绩产生较大的影响。若不能对经营活动进行合理的预期和计划、及时应对需求的波动，公司的业绩可能会受到销售的季节性风险带来的负面影响。

　　公司专利及计算机软件著作权覆盖光学设计、图像处理、结构设计、核心算法等方面。鉴于行业内竞争日趋激烈，若公司未能有效保护自有知识产权免受他人侵犯，或因疏漏在产品开发过程中侵犯了他人的知识产权，将可能面临知识产权诉讼或纠纷的风险；若公司知识产权被宣告无效，公司被宣告无效的专利或其权利要求中公开的技术点存在被竞争对手模仿的风险。如果发生知识产权诉讼、纠纷或被宣告无效的情形，会对公司的业务发展和财务状况造成不利影响。

　　近年来中国投影设备市场发展迅速，消费级市场成为第一大细分市场。众多现有大型公司、国内自主创新品牌公司在该领域的产品研发和渠道拓展方面的大量投入，加剧了市场竞争。提升创新能力，紧跟生活家电消费潮流，设计、生产适应消费者需求的产品是取得产品优势、占据市场份额的重要因素。此外，液晶平板电视的大屏化、技术成熟后硬件成本价格的下降导致产品销售价格的下降，亦将对公司产品的竞争力产生冲击。若公司不能保持较强的创新能力并紧跟行业发展趋势，可能面临较大的市场竞争风险。

　　公司主要产品为智能投影产品，在家电产品稳定增长、向中高档消费层次迈进的背景下，公司产品的市场销售情况与居民可支配收入、消费习惯及消费水平紧密相关。全球宏观经济环境的变化、实体经济增长波动或放缓可能对公司业务经营与发展产生影响。如果公司未能及时有效对宏观调控政策、经济运行周期的影响进行积极应对，可能导致公司经营收入和利润出现下降。

　　公司存在以美元、欧元、日元等结算的外币业务，同时部分零部件以美元采购。近年来，受全球经济形势影响，人民币与各外币的汇率波动性较大，对公司业绩造成一定影响。公司未来将进一步拓展海内外业务，汇率波动将影响公司产品的成本、定价及市场竞争力，进而对公司业绩产生影响。

　　本报告期期末，公司存货账面价值为127,899.00万元，占期末资产总额比例为24%，公司存货占资产总额比重较高。

　　为及时满足消费者订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，并及时响应平台组织的各项促销活动，公司在自有仓库及第三方平台保持一定的备货水平；此外，由于工厂生产产品需要一定的备货周期，需提前备货以降低销售旺季出货延迟的风险。

　　鉴于公司存在一定规模的存货，如果公司不能准确预期市场需求情况，可能导致原材料积压、库存产品滞销、库存产品市场价格下降等情况发生。当产品价格下降超过一定幅度时，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。

　　惠誉评级将信用挂钩票据（CLN）的11个评级从“AAAsf”下调至“AA+”

　　已有20家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计207.01万股，占流通A股4.53%

　　近期的平均成本为123.09元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。

　　限售解禁：解禁2433万股(预计值)，占总股本比例34.76%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)