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　　F6福鹿会F6福鹿会F6福鹿会11月28日，长鑫存储正式推出LPDDR5系列产品，据长鑫存储官网信息，其产品中12GBLPDDR5芯片目前已在小米、传音等品牌机型上完成验证。我们认为：1）LPDDR5产品的发布标志长鑫和三星的技术差距缩短到四年左右，LPDDR5产品面向中高端移动设备市场，我们测算2024年中国手机品牌DRAM市场可达145亿美元；2）长鑫DRAM份额近年快速提升，据IDC数据，2Q23长鑫位元出货量全球份额达到2.6%，我们认为目前对全球DRAM供需格局影响有限；3）看好设备等环节国产化率提升，关注北方华创、拓荆科技、华海清科、富创精密、盛美上海等设备与相关材料公司投资机会；同时看好存储封测（通富微电等）及模组（江波龙等）的投资机会。

　　长鑫存储本次发布的LPDDR5系列产品包括12Gb的LPDDR5颗粒，POP封装的12GBLPDDR5芯片及DSC封装的6GBLPDDR5芯片福鹿会官网网站。据各公司官网，三星/美光/海力士分别在2019/2020/2021年量产LPDDR5产品，目前三大原厂主流规格已迭代至LPDDR5x，长鑫存储本次发布LPDDR5，意味着与三星规格差距缩小至四年左右。从参数上看，海外原厂LPDDR5产品主流容量与速率分别为16GB与6400Mbps，长鑫本次发布新品参数与海外原厂产品已较为接近，目前12GBLPDDR5芯片已在小米行业动态、传音等品牌机型上完成验证。我们测算24年中国手机品牌DRAM市场可达145亿美元福鹿会官网网站。

　　长鑫存储DRAM市场份额近年快速提升，据IDC数据，长鑫存储DRAM位元出货量全球市占率已从4Q20的0.7%上升至2Q23的2.6%。但我们认为全球DRAM市场份额仍主要由三星、海力士与美光三大原厂占据，长鑫短期内市占率仍较小，看好三大原厂在供给端整体减产与下游需求端回暖的带动下存储周期复苏。

　　存储行业周期从3Q23开始复苏上行福鹿会APP，存储价格及供应链盈利水平已逐步回暖，我们认为4Q23以及1Q24将延续上行趋势，价格水平将逐步回升至正常水平。同时国内存储产业持续国产化福鹿会官网网站，在长鑫技术逐渐突破的带动下，国内存储产业链各环节将同步受益，全球市占率有望持续提升。国内存储产业链受益于市场景气度回升及产业链国产化，相关产业链环节包括半导体设备（北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、芯源微等）、设备零部件（富创精密、英杰电气、新莱应材、江丰电子、正帆科技等）、半导体材料（雅克科技、安集科技等）、存储封测（通富微电等）及模组（江波龙等）。