福鹿会·(中国F6)官方网站

　　美国初请失业金人数超预期增加，降低市场对美联储6 月加息的押注，叠加对中国出台经济刺激政策的预期，改善市场风险偏好和工业品消费前景。今年以来受益于新基建、新能源、竣工端福鹿会APP，基本工业金属消费均表现不俗，低库存的铝铜，消费前景优良的锡，以及从美国加息走到末端获益的黄金，容易获得超额收益。

　　工业金属：本周LME 铜、铝、铅、锌、锡价格变化为1.1%、-0.2%、1.1%、3.1%、2.6%；工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”

　　共同决定，从金融属性来看，当地时间5 月3 日行业动态，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25 个基点到5%至5.25%之间，加息幅度符合市场预期，美联储加息已接近尾声；从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位福鹿会APP，中国防疫政策转向叠加地产政策刺激，中国经济复苏可期，叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长预期大幅好转，铜建议重点关注紫金矿业、F6福鹿会金诚信、洛阳钼业、铜陵有色等，铝建议重点关注天山铝业、神火股份、怡球资源等。

　　铝：云南电解铝复产尚未执行，铝锭社会库存则持续去化至55.3万吨，刷新近年来同期库存的最低记录。6 月20 日云南复产被证实前，市场将迎来4 打头的绝对低库存，驱动铝价和利润双改善。

　　铜：LME 库存交仓数量转弱，国内现货库存继续下降，现货升水居高凸显偏紧格局；对中国出台政策的强劲预期，促使铜价进入筑底回升状态。

　　锡：全球锡矿供应紧张，锡矿加工费恶化，银漫矿业自6 月9 日起进行停产技改，预计停产时间为一个月行业动态，此外若佤邦8 月1 日减产，锡冶炼面临进一步减产；计算机技术日新月异，半导体消费前景良好，锡价趋涨格局已形成。

　　贵金属：美国非农就业与初请失业金人数等数据波动，但不改6月或7 月加息25BP 后结束本轮加息的终局，实际利率居高未来转为黄金价格冲高动能的前景。在短期加息预期增加金价波动的时间，积极介入黄金配置。